美年健康 定增提升公司软硬实力,夯实长期成长基

事件:公司发布2018年度非公开发行股票预案,本次非公然发行股票召募资金总额不超过23.7亿元,扣除发行用度后将用于生物样本库建设项目、数据核心建设名目、终端信息保险进级项目、治理体系升级项目及弥补流动资金。

    点评:本次非公开发行股票募集资金总额不超过23.7亿元,扣除发行费用后,盘算投资于以下项目,生物样本库建设项目投资总额9.8亿元、数据中心项目建设5.5亿元、终端信息保险升级名目1.8亿元、管理系统升级项目0.9亿元,补充流动资金7亿元。

    募投项目中生物样本库建设别具特色。公司拟在大连建设能够服务于2000万人存储需要的生物样本库,用于存储用户个人血液样本。通过生物样本库的建设,公司可能为用户提供可追溯的生物样本存储服务,通过对样本的分析获得对个体的正确数据,从而为发展精准医疗手段供给个体生物学依据,满足用户长期健康管理的需求;同时大样本的生物样本库及其数据库也可为转化医学提供重要支撑,有利同科研机构及制药企业等发展配合,促进医药研发进步。

    数据中心建设项目、终端信息安全升级项目、管理系统升级项目建设有望晋升公司软实力。公司是国内最大的健康体检入口和健康大数据平台,随公司经营网络的快捷扩展跟健康大数据的倏地积累,也对公司的大数据储存管理、信息安全等提出了更高恳求,咱们认为数据中央建设项目、终端信息平安升级项目、管理系统升级项目的投入将从管理效率和用户闭会等方面提升公司的竞争力。

    补充流动资金可优化公司财务结构,为业务范畴扩大提供保障。公司的高速发展一定程度依附于上市公司跟参股产业基金间独特的“参并控”发展模式,只管公司经营性现金流始终保持良好,而近3年的投资性现金流流出连续超10亿元,到2018年6月底资产负债率达52.8%,本次非公开发行募集资金到账后将缓解公司资金须要压力,从而为公司的持续快速发展供应良好资金保障。

    盈利猜想与估值:暂不考虑增发对公司的盈利贡献及股本摊薄效应,咱们预计2018-2020年公司归属母公司净利润8.5、11.7、16.2亿元,同比增添39.3%、37.3%、38.4%,对应EPS为0.27、0.38、0.52元。坚持“买入”评级。

    风险提示事件:体检中央盈利情况不迭预期危险,医疗服务品德操纵风险,定增后股本摊薄使得预期每股收益下降的危险。

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